繁榮可持續(xù)

    2010年，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)iSuppli曾兩次調(diào)高了2010年全球半導(dǎo)體芯片銷售預(yù)期，5月調(diào)高至31%，8月，受消費(fèi)類電子產(chǎn)品需要的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)影響，再次調(diào)高至35%。不過(guò)10月iSuppli將2010年全球半導(dǎo)體芯片收入增速預(yù)期從此前預(yù)計(jì)的35%調(diào)低至32%。

    iSuppli給出的兩方面原因是最近消費(fèi)者對(duì)電子產(chǎn)品的需求趨緩和庫(kù)存的日益增加。同時(shí)預(yù)計(jì)，2011年全球芯片銷售額將由今年的3020億美元增長(zhǎng)至3174億美元，增長(zhǎng)5.1%。SIA和WSTS對(duì)2011年的預(yù)測(cè)是6.3%和5.6%。

    展望2011年，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)電子元器件行業(yè)增長(zhǎng)的因素還在，一是出口會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，二是國(guó)內(nèi)消費(fèi)也在增長(zhǎng)。華泰證券[14.34 2.28%]最新研報(bào)認(rèn)為，從目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)看，雖然美國(guó)的失業(yè)率仍然處于高位(9.8%)，并不支持消費(fèi)水平的大幅度回升。但領(lǐng)先指標(biāo)2010年11月份數(shù)值為112.4，較10月111.2略高，也高于9月為110.8，并連續(xù)三個(gè)月上升，顯示未來(lái)6-9個(gè)月經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

    2010年11月制造業(yè)景氣判斷指數(shù)由前月的56.9下滑至56.6，但高于預(yù)期的56.2。這是ISM制造業(yè)景氣判斷指數(shù)連續(xù)第16個(gè)月高于景氣榮枯分界點(diǎn)(50)，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)面良好。以美國(guó)為代表的外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷轉(zhuǎn)好。

    從國(guó)內(nèi)的情況看，目前政府對(duì)于拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)已經(jīng)日益重視，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展三駕馬車的提法中已經(jīng)將消費(fèi)放在了首位。消費(fèi)電子在電子產(chǎn)品中的比重較高，國(guó)內(nèi)消費(fèi)的啟動(dòng)對(duì)電子元器件構(gòu)成間接的拉動(dòng)。加上國(guó)內(nèi)通訊行業(yè)資本投資可能在2011年加大，因此2011年國(guó)內(nèi)對(duì)元器件的需求將仍會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

    有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，電子元器件板塊2011年整體上漲存在一定壓力，各細(xì)分子行業(yè)的表現(xiàn)可能會(huì)因基本面差異而呈現(xiàn)較大的分化。“十二五”規(guī)劃的進(jìn)一步明確將給節(jié)能減排相關(guān)的LED行業(yè)、核高基相關(guān)的半導(dǎo)體行業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)帶來(lái)一些機(jī)會(huì)。

    投資核心主題

    華泰證券給予2011年電子元器件行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，從橫向估值比較看電子元器件目前處于各行業(yè)最前列，隨著行業(yè)增速的放緩，有估值調(diào)整的壓力，考慮到估值水平同隊(duì)中小盤的投資偏好有密切關(guān)系。但2011年節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、流行電子產(chǎn)品、移動(dòng)支付等都會(huì)對(duì)相應(yīng)的電子元器件構(gòu)成拉動(dòng)，而帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。值得關(guān)注的產(chǎn)品有移動(dòng)支付卡、大電容、功率器件、觸摸屏、LED、微型投影儀(模塊)等。

    建議重點(diǎn)關(guān)注的公司有恒寶股份[16.50 1.48%]、長(zhǎng)電科技[11.00 0.92%]、士蘭微、華天科技[13.38 -4.50%]、法拉電子[29.34 2.88%]、江海股份[30.27 -4.69%]、橫店?yáng)|磁、萊寶高科、歌爾聲學(xué)、得潤(rùn)電子和華東科技[10.89 -0.09%]。

           而國(guó)泰君安在2011年行業(yè)的的傳統(tǒng)組合涉及新興消費(fèi)電子及低碳(新能源)兩個(gè)方面。新興消費(fèi)電子包括萊寶高科、歌爾聲學(xué)。低碳(新能源)包括橫店?yáng)|磁、士蘭微。同時(shí)新增組合包括七星電子[102.92 -1.50%]、臺(tái)基股份[52.51 -2.40%]、華測(cè)檢測(cè)[36.00 -3.49%]、興森科技[67.78 -2.54%]、長(zhǎng)信科技[48.90 -0.95%]、國(guó)星光電[0.00 0.00%]、長(zhǎng)盈精密[62.70 -2.00%]、立迅精密。

    士蘭微[22.19 0.14%]

    2010年三季報(bào)披露，經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2010年1-12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與2009年同期相比增長(zhǎng)220%-260%。

    信達(dá)證券預(yù)計(jì)公司2010、2011、2012年每股收益分別為0.53、0.74、1.05元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為43.53、30.94、22.01倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。