一些機構(gòu)預(yù)測，十八屆三中全會將有相關(guān)環(huán)保支持政策出臺，同時水污染防治計劃及土壤防治行動計劃也將在今年底明年初陸續(xù)推出，政策對板塊的支持力度仍較明顯。加之全國各大城市頻現(xiàn)的重污染天氣，PM2.5、污水處理、尾氣治理等相關(guān)概念板塊居股市漲幅榜前位。分析人士指出，三中全會政策預(yù)期和霧霾天氣頻現(xiàn)，刺激“美麗中國”概念卷土重來。

　　從三季報來看，板塊內(nèi)不少企業(yè)的盈利能力保持快速增長，行業(yè)向上發(fā)展的趨勢不改，不少機構(gòu)給予環(huán)保行業(yè)以維持 “增持”的評級。

　　政策支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展

　　近期 “美麗中國”熱再次襲來，有著“天時”、 “人和”的雙重原因。一方面，“十一”之后管理層出臺不少環(huán)保利好政策，包括中央投資50億元治理京津冀六省市大氣、國務(wù)院發(fā)布 《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例》等，市場普遍預(yù)期三中全會將出臺支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策;另一方面，近期霧霾天氣再度頻現(xiàn)，加上北方城市冬季供暖將至，市場對城市空氣質(zhì)量的關(guān)注度再度提升。分析人士認為，受政策預(yù)期推動，氣候環(huán)境、資金配置等因素影響，環(huán)保熱潮在三中全會前后將達到高潮。

　　目前來看，環(huán)保類上市公司基本面依然較好。未來，隨著國家投資的加速以及上市公司項目的不斷落地，預(yù)計環(huán)保類上市公司將取得快于行業(yè)的增速。上海證券研究員楊彥、王昊認為，國內(nèi)環(huán)保投資由2001年的1106億元增長到2011年的6592億元， 10年間環(huán)保投入翻了6倍，年均增速接近20%。在 “十二五”期間，環(huán)保投資將達4.5萬億元，行業(yè)發(fā)展空間巨大。今年8月，國務(wù)院發(fā)布 《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》，明確環(huán)保行業(yè)將成為國民經(jīng)濟新的支柱產(chǎn)業(yè)。 9月，大氣污染防治規(guī)劃出臺以及發(fā)改委調(diào)整環(huán)保電價，都彰顯出本屆政府對于環(huán)保行業(yè)的重視。十八屆三中全會有望加大對環(huán)保板塊的政策支持力度和財政投入力度，水污染防治行動計劃和土壤污染防治行動計劃有望在今年底明年初出臺。

　　從行業(yè)長期發(fā)展的角度看，具先發(fā)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將憑借出眾的技術(shù)、資金優(yōu)勢和豐富的施工經(jīng)驗，受益于不斷擴大的市場空間，持續(xù)獲取訂單，從而獲得持續(xù)的穩(wěn)定性收益。基于上述原因，仍維持行業(yè) “增持”評級。

　　從營業(yè)收入、凈利潤看，行業(yè)保持高增長。 2013年前三季度，大氣治理、污水處理、固廢處理產(chǎn)業(yè)收入增速快。環(huán)保上市公司前三季度累計實現(xiàn)營收263億元，同比增長19%。其中，大氣污染治理95億元，同比增長31%;污水處理31億元，同比增長51%;固廢處理104億元，同比增長32%;工業(yè)節(jié)能21億元，同比增長2%;環(huán)境監(jiān)測12億元，同比增長20%。大氣治理、污水處理行業(yè)利潤增速高。前三季度，環(huán)保上市公司累計實現(xiàn)歸屬凈利潤27億元，同比增長17%。其中，大氣污染治理9億元，同比增長60%;污水處理4億元，同比增長28%;固廢處理10億元，同比增長7%;工業(yè)節(jié)能2.4億元，同比下降30%;環(huán)境監(jiān)測2億元，同比增長9%。

　　環(huán)保行業(yè)整體毛利率小幅回落、期間費用率基本穩(wěn)定。環(huán)保上市公司今年前三季度毛利率26.1%，同比下降2.1個百分點。其中，大氣污染治理24.1%;污水處理31.2%，下降4個百分點;固廢處理22.6%，下降2.7個百分點;工業(yè)節(jié)能32.3%，下降2.9%;環(huán)境監(jiān)測48.7%，下降4.8個百分點。前三季度期間費用率保持穩(wěn)定，同比幾無變化。銷售費用9.1億元，費率為3.5%;管理費用22.3億元，費率為8.5%;財務(wù)費用4.5億元，費率1.7%。環(huán)保上市公司總體負債率低于傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)，仍有提高資金杠桿的空間。前三季度環(huán)保總資產(chǎn)898億元，資產(chǎn)負債率為42%，同比上升1個百分點。其中，大氣污染治理負債率50%，污水處理負債率29%，固廢處理負債率50%，工業(yè)節(jié)能負債率28%，環(huán)境監(jiān)測負債率15%。

　　上海證券給出的投資建議是，維持前期報告中的觀點：環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛在需求巨大，產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展的驅(qū)動力清晰，近期事件催化劑豐富，短期資金配置聚焦環(huán)保板塊。環(huán)保行情具持續(xù)性，雖然短期走勢受事件驅(qū)動影響存在起落，但大方向和基本邏輯未改變。推薦的組合是：細分行業(yè)處于上升期，強者恒強，綜合環(huán)保服務(wù)商成為擴張之路，如中電遠達、桑德環(huán)境、碧水源、國電清新、首創(chuàng)股份;謀求異地擴張的公司，如維爾利、南海發(fā)展;轉(zhuǎn)型從事環(huán)保的公司：如盛運股份、隆華節(jié)能;受益于公用事業(yè)價格改革的標的：如新天科技。

　　治污公司簽署大額項目

　　具體到環(huán)保的細分領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，水處理和大氣處理領(lǐng)域的相關(guān)公司最值得看好。金利豐證券認為，市場憧憬將有環(huán)保政策出臺，相關(guān)環(huán)保節(jié)能類股份近期走好。在人口增長、城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的帶動下，污染問題日益嚴重，其中污水處理尤其值得關(guān)注。

　　會計師事務(wù)所安永估計，今年中國內(nèi)地污水處理量為711億噸，按年增長4.41%，同期，工業(yè)污水處理市場規(guī)模將達347億元人民幣，按年增長達18.03%;主要城市的平均工業(yè)污水處理費由每噸1.17元升至1.31元，按年升11.97%。安永報告指出，工業(yè)化是令耗水量及污水排放量增加的一個主要因素，預(yù)期內(nèi)部消費上升及基礎(chǔ)設(shè)施投資相應(yīng)增加，會帶動鋼鐵、造紙及紡織等耗水行業(yè)的產(chǎn)出持續(xù)高企。預(yù)期這些耗水行業(yè)持續(xù)發(fā)展會推高未來對工業(yè)污水處理及供水的需求。 “十二五”期內(nèi)，中央計劃投資4300億元人民幣用于污水處理。另外，一些污水處理企業(yè)開始于近期簽署大額項目。有媒體報道，萬邦達與神木天元化工簽署約3.9億元的工業(yè)廢水處理項目，該金額占比達前者2012年總收入近七成水平。永清環(huán)保、國電清新等公司也在近期接到大單。

　　據(jù)媒體報道，我國大部分地區(qū)再現(xiàn)霧霾天氣，尤其是今年以來，全國平均霧霾日數(shù)為4.7天，較常年同期(2.4天)偏多2.3天，為1961年以來最多。公開資料顯示，“十二五”以來，大氣污染治理領(lǐng)域的政策路徑越來越明晰，特別是對占據(jù)污染源最大主體的電廠煙氣污染方面，去年環(huán)保部頒布 “史上最嚴”《火電廠大氣污染物排放標準》，隨后在一系列規(guī)劃中不斷強調(diào)火電廠煙氣硫、氨氮等排放量削減目標，去年底又發(fā)布火電脫硝電價補貼政策。今年9月12日，國務(wù)院發(fā)布《大氣污染防治行動計劃》，指出到2017年，全國地級及以上城市PM10濃度比2012年下降10%以上;京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域PM2.5分別下降25%、20%、15%左右。這意味著，我國的環(huán)境治理問題已由單純的污染治理轉(zhuǎn)向真正改善環(huán)境質(zhì)量，脫硝、除塵、脫硫的改造需求必將興起，煙氣綜合治理及特許經(jīng)營模式也將進一步得到推廣。

　　此外，中央及地方更是加快大氣污染治理推進步伐。今年10月，中央財政安排50億元資金，通過“以獎代補”方式全部用于京津冀及周邊地區(qū)大氣污染治理工作。各地如南京、北京等也在冬季供暖時加大對大氣污染的治理力度。

　　對應(yīng)資本市場，相關(guān)股票也有令人矚目的表現(xiàn)。9月至今，先河環(huán)保、啟源裝備、菲達環(huán)保、科林環(huán)保、雪迪龍、三維絲都有不俗表現(xiàn)。

　　“383”方案勾勒改革前景

　　前不久，國務(wù)院發(fā)展研究中心首次向社會公開為十八屆三中全會提交的“383”改革方案總報告全文，勾勒出一幅詳盡的改革 “路線圖”，方案內(nèi)容如得以通過，環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展藍圖也將逐漸清晰，影響深遠。

　　根據(jù)“383”改革方案，將引入市場化的生態(tài)環(huán)保促進機制，實行更嚴格的環(huán)保制度。建立地區(qū)減排合作機制和各種排污權(quán)交易制度，形成市場化的減排激勵。完善地區(qū)間生態(tài)補償和生態(tài)支付制度。逐步提高礦產(chǎn)開發(fā)的環(huán)境補償標準，實現(xiàn)環(huán)境成本內(nèi)部化。加快制定和出臺《清潔空氣法》，修改《環(huán)境保護法》等重要法規(guī)，加強環(huán)保執(zhí)法。

　　方案指出，要以依法行政、公開透明、大幅度實質(zhì)性減少行政審批為重點，深化政府行政管理體制改革。積極鼓勵和扶持社會力量參與提供公共服務(wù)，擴大政府購買服務(wù)范圍，促進公共服務(wù)多元化供給。 7月31日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院會議，明確提出“政府可通過委托、承包、采購等方式購買公共服務(wù)”。

　　方案提到，要以優(yōu)先調(diào)整事權(quán)、帶動財力重新配置為重點，啟動新一輪財稅體制改革。針對現(xiàn)存的政府事權(quán)不清、收支結(jié)構(gòu)不合理等問題，應(yīng)在維持宏觀稅負和中央財力集中度基本穩(wěn)定的前提下，以中央政府上劃部分事權(quán)建立“國民基礎(chǔ)社會保障包”為突破口，深入推進財稅體制改革。方案將科學監(jiān)管提上日程，或?qū)榄h(huán)保產(chǎn)業(yè)市場營造良好的競爭環(huán)境，規(guī)范市場秩序，鼓勵良性競爭。