在最近一個(gè)月當(dāng)中，多晶硅價(jià)格上漲超過(guò)40%，帶動(dòng)相關(guān)個(gè)股屢創(chuàng)新高，樂(lè)山電力、川投能源等個(gè)股昨日拉出漲停板。多家券商研報(bào)認(rèn)為，在可以預(yù)期的將來(lái)，多晶硅價(jià)格將維持高位，廠家盈利能力回升是中期趨勢(shì)。

　　多晶硅價(jià)格最近一月上漲超40%，光大證券預(yù)期，硅料價(jià)格會(huì)繼續(xù)攀升。從9月5日到9月10日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多晶硅售價(jià)已從46-52 萬(wàn)元/噸上漲至58-68 萬(wàn)元/噸，且供應(yīng)出現(xiàn)緊張的趨勢(shì)。光大證券預(yù)測(cè)，短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)硅料價(jià)格有望進(jìn)一步攀升至80 萬(wàn)元/噸，原因在于以下幾個(gè)方面：一是需求超預(yù)期，對(duì)2010 年新增裝機(jī)的一致預(yù)期已經(jīng)由年初的9GW，上調(diào)至14GW，光伏市場(chǎng)需求超出所有人都預(yù)期；二是供給低預(yù)期，在去年我國(guó)多晶硅“產(chǎn)能過(guò)剩”的質(zhì)疑之下，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能釋放進(jìn)程低于預(yù)期，包括英利、賽維等大廠的多晶硅項(xiàng)目均延后投產(chǎn)，在需求超預(yù)期的今天，國(guó)內(nèi)硅料供給顯得緊張。三是散貨市場(chǎng)小易于操縱，由于大廠的主要銷售模式是長(zhǎng)單訂貨，流落在市場(chǎng)上的散貨數(shù)量較少。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在預(yù)期轉(zhuǎn)好的情況下，硅價(jià)容易被哄抬。四是成本微升，我國(guó)部分省市取消針對(duì)多晶硅項(xiàng)目的優(yōu)惠電價(jià)。以每千克150 度電的消耗來(lái)算，電價(jià)上漲7 分意味著企業(yè)成本每噸增加1萬(wàn)元。成本提升對(duì)多晶硅廠實(shí)際影響較小，但在市場(chǎng)好的時(shí)期，容易成為提價(jià)的理由。

　　在未來(lái)幾年，以多晶硅技術(shù)為主導(dǎo)的光伏產(chǎn)業(yè)仍被看好。國(guó)海證券表示，2010 年下半年，裝機(jī)末班車效應(yīng)帶動(dòng)全球光伏裝機(jī)容量持續(xù)攀升，預(yù)計(jì)突破12.6GWp，預(yù)計(jì)2011 年較2010 年水平基本持平，2012~2014 年，全球光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)保持20%~25%的增速，技術(shù)方面，短期內(nèi)市場(chǎng)仍以晶硅技術(shù)為主導(dǎo)，涉足多元技術(shù)的公司具有更佳的防風(fēng)能力。

　　國(guó)際上光伏產(chǎn)業(yè)分析師也在紛紛提高明年市場(chǎng)需求及多晶硅價(jià)格預(yù)期。本周來(lái)，參加今年 PVSEC （光伏科學(xué)與工程大會(huì)）的分析師們紛紛調(diào)高對(duì)明年市場(chǎng)需求及多晶硅價(jià)格的預(yù)期。其主要結(jié)論包括：一是1 季度訂貨情況良好，量?jī)r(jià)均遠(yuǎn)高于此前預(yù)期，部分分析師所擔(dān)心的“拐點(diǎn)”不會(huì)到來(lái)；德國(guó)以外市場(chǎng)明年的需求將顯著高于市場(chǎng)預(yù)期；二是下半年硅片、電池片繼續(xù)漲價(jià)，安裝商拿貨將持續(xù)困難，“預(yù)付款”方式重現(xiàn)市場(chǎng)。三是多晶硅的供不應(yīng)求局面即將惡化；四是希望投入光伏電站項(xiàng)目的資本金數(shù)量，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)項(xiàng)目的供給數(shù)量。

　　多晶硅高價(jià)最少維持到年底，相關(guān)廠家盈利能力回升是中期趨勢(shì)。光大證券認(rèn)為，在年底前，市場(chǎng)沒(méi)有利空因素出現(xiàn)的幾個(gè)月中，多晶硅價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)明顯回落，上游硅料廠盈利能力的提升將是中期趨勢(shì)。上游環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘高，投入大，量產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高，在產(chǎn)業(yè)鏈中理應(yīng)享有較高毛利率。自2008 年中以來(lái)，由于預(yù)期產(chǎn)能過(guò)剩，多晶硅價(jià)格大跌，而光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的附加值保持穩(wěn)定，造成下游毛利率顯著高于上游，出現(xiàn)短期繁榮。中長(zhǎng)期來(lái)看，全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力的合理化回歸應(yīng)該是趨勢(shì)，上游廠家理應(yīng)享有20%以上的毛利率。目前國(guó)家對(duì)多晶硅行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)提高，貸款也有限制。因此，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張將主要集中于既有的行業(yè)龍頭，行業(yè)集中度將逐步提升，價(jià)格無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的局面出現(xiàn)概率降低。

　　光大證券認(rèn)為，明年全球光伏市場(chǎng)將大幅增長(zhǎng)，貨源問(wèn)題將出現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，多晶硅價(jià)格在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將會(huì)維持高位，光伏電站的銷售將尤其緊俏，A股市場(chǎng)的光伏板塊將會(huì)在近期迎來(lái)本年度第二波大行情。（記者 屈紅燕）