據(jù)報(bào)導(dǎo)德國(guó)環(huán)境部與經(jīng)濟(jì)部達(dá)成協(xié)議，4月1日起將上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼的削減規(guī)模擴(kuò)大。其中，屋頂太陽(yáng)能電站削減20%左右，大型地面太陽(yáng)能電站最高削減30%。4月1日之后，政府將每月都啟動(dòng)上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼削減政策，削減幅度至少為1%。正式聯(lián)合提案預(yù)期將在本周四的新聞發(fā)布會(huì)中公布。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為削減力度超市場(chǎng)預(yù)期，組件價(jià)格進(jìn)一步受壓

　　此次削減力度和速度超出市場(chǎng)預(yù)期。削減后，德國(guó)屋頂光伏系統(tǒng)補(bǔ)貼將下降至每千瓦時(shí)20分以下，大型地面電站下降至每千瓦時(shí)15分左右。我們測(cè)算如果下調(diào)后組件價(jià)格保持成本線水平，光伏電站項(xiàng)目將無(wú)法盈利。預(yù)計(jì)一季度德國(guó)光伏市場(chǎng)將迎來(lái)?yè)屟b潮，組件需求會(huì)大幅增長(zhǎng)，但是4月份以后需求將大幅下降。2011年全球組件需求27.7GW，其中德國(guó)占7.5GW，我們預(yù)計(jì)德國(guó)下調(diào)補(bǔ)貼后組件市場(chǎng)空間可能縮水60%以上，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響將近20%。目前國(guó)際光伏產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，僅中國(guó)已建和在建光伏組件產(chǎn)能就達(dá)50GW，2011年組件價(jià)格下跌了40%以上。德國(guó)光伏補(bǔ)貼的大幅削減加劇供需失衡狀況，組件及上游產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)將進(jìn)一步受到擠壓。

　　國(guó)際光伏市場(chǎng)格局將變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或加速擴(kuò)容

　　歐盟要求各成員國(guó)到2020年新能源占到全國(guó)能源應(yīng)用的20%，目前德國(guó)已基本符合歐盟要求，下調(diào)補(bǔ)貼同時(shí)也是為了減少財(cái)政支出。我們認(rèn)為雖然在短期內(nèi)光伏組件成本不會(huì)大幅減少的情況下，德國(guó)下調(diào)補(bǔ)貼會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成不利沖擊，但是長(zhǎng)期來(lái)看全球光伏需求仍會(huì)顯著增長(zhǎng)，整體上量增價(jià)跌是長(zhǎng)期趨勢(shì)。預(yù)計(jì)行業(yè)發(fā)展重心將轉(zhuǎn)向歐洲其它新能源遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)的國(guó)家以及新興市場(chǎng)國(guó)家。歐洲下一個(gè)最大的市場(chǎng)可能會(huì)是目前核電占比80%的法國(guó)。另外短期內(nèi)國(guó)際光伏市場(chǎng)的萎縮可能促進(jìn)我國(guó)光伏市場(chǎng)加速擴(kuò)容。2011年8月推出的光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)刺激國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大幅增長(zhǎng)，2011年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)累積光伏裝機(jī)容量達(dá)到3GW，其中并網(wǎng)裝機(jī)容量2.14GW。德國(guó)市場(chǎng)預(yù)期大幅萎縮，對(duì)目前身處困境的國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)將是雪上加霜。預(yù)計(jì)我國(guó)可能出臺(tái)更多刺激政策。我們預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將加速擴(kuò)容，新增裝機(jī)可達(dá)3-5GW。

　　光伏逆變器是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)容確定性受益板塊

　　我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中組件及上游產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題加劇，預(yù)計(jì)2012年將是艱難一年，行業(yè)整合趨勢(shì)加強(qiáng)。相比之下面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的光伏并網(wǎng)設(shè)備更具前景，特別是中小型的屋頂光伏系統(tǒng)有望今后在國(guó)內(nèi)得到大范圍推廣，短期建議關(guān)注具有“金太陽(yáng)認(rèn)證”資質(zhì)，技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯的光伏逆變器龍頭陽(yáng)光電源及新增彈性的相關(guān)設(shè)備公司正泰電器、科華恒盛。